宏观面：宏观层面来看，欧元区6月制造业PMI终值47.4，较前值回升了8个百分点，英国6月制造业PMI终值50.10，较上月回升9.4个百分点，美国6月ISM制造业PMI录得52.6，较上月回升9.5个百分点，欧美6月制造业PMI持续回升，部分国家迅速反弹至扩张区间运行，中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6，制造业PMI超预期回升，继续处于荣枯线上方，其中新订单指数连续两个月回升，新出口订单指数回升幅度较大，市场需求得到改善，企业生产动力有所增强。6月CPI同比增速从5月的2.4%微升至2.5%，与市场预期一致，经济持续复苏推动PPI回升，6月PPI同比增速从5月的-3.7%明显回升至-3.0%，中国通胀压力进一步缩小，另外资金的推动和风险偏好的回升是带动中国股指屡创新高，有色市场的“热钱”效应仍在持续。
产业基本面：截止周五，SMM铜精矿指数（周）报50.30美元/吨，环比上周下降1.07美元/吨。本周铜精矿市场成交较为清淡，一方面贸易商手中货源所剩不多，在报盘下调后炼厂接货意愿同样较弱。另外智利矿山的疫情控制不力，引发了更深层次的劳资纠纷，Zaldivar铜矿工人投票结果暂定于7月15日举行罢工，铜矿的供给扰动进一步增加，继续为多方资金提供炒作热点；加之受制于加工费的低位表现，炼厂利润仍无改善，电解铜总量不会过快增长；在消费端，国外需求在复工复产的节奏下有明显回暖，特别是在海外房地产销售和耐用消费品领域，LME铜库存持续减少并且由长达一年多的贴水状态转为低升水，海外需求逐渐接力铜消费；国内消费仍处于环比趋弱，同比持续修复的时期，不过高铜价背后，市场畏高情绪较浓，下游刚需拿货仍使得库存开始累升，截至7月10日，上期所累库2.3万吨至13.73万吨，LME库存减少2.5万吨至18.11万吨。
策略：上周铜价在短暂回调后继续走高，沪铜主力已经涨至52000元/吨附近，从宏观层面来看，中国6月CPI和PPI剪刀差进一步收窄，资金的推动和风险偏好的回升是带动中国股指屡创新高，有色市场的“热钱”效应仍在持续。从产业层面来看，矿端干扰由疫情影响上升到劳资纠纷引起的罢工显现，供给不稳定因素为铜价提供短期动能，海外消费目前看来复苏情况良好，国内消费环比趋弱，同比持续修复，总的来看，铜价仍将在净多头状态下保持坚挺，供给端的扰动成为资金炒作的热点，维持偏强震荡的看法。
沪铜没有延续强势上涨的节奏，主要是受到国际原油下跌，带动整个大宗商品调整，部分多头有获利减仓的迹象，导致沪铜高位调整，但是上涨的形态不变，依托5、10日均线的支撑继续低吸布局多单仍然可执行。
TEL：0531-86081128
美尔雅期货木秀华
