报告摘要：
现货方面：据SMM讯，7月14日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水30元/吨，平水铜成交价格52050元/吨~52150元/吨，升水铜成交价格52070元/吨~52170元/吨。部分多头平仓离场，沪期铜高位回落至52000元/吨一线，跌幅800元/吨左右。临近交割换月，投机商青睐低价货源，早市报价平水~升水20元/吨，市场驻足观望，买盘较少，十点半后，隔月价差变化剧烈，价差回正，远月高于近月10~20元/吨，低价货源受市场青睐买盘积极，后平水铜报价升水10元/吨，好铜报价升水20-30元/吨；湿法铜宽裕，消费未曾有明显改善，持货商报价踊跃，报价较昨日走低，由贴水60-70元/吨降至贴水90元/吨。面对价差剧烈变化，贸易商交易谨慎，逢低买盘为主，周内盘面急涨急跌下游表现依然谨慎，活跃度低，此后关注隔月价差的变化对现货报价的指引，今日已有部分持货商对8月报价，基本表现维稳于平水至升水30元/吨。
观点：据铜矿工人联合会汇编的数据显示，智利国家铜业已经有2843名工人感染了新冠病毒，该公司总计有7万多名员工。尽管智利设法在全国范围内减少了每日感染数量，但是在一些关键矿区，病例持续增加。这无疑显示近期在铜供应端干扰持续增加，而中国作为铜品种下游最为重要的消费国，经济活动逐渐恢复的预期则是相对高涨，故此在这样的情况下，铜品种未来仍然有着相对较好的展望。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而、作为最为重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过由于就截止5月数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。不过需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
