沪铜
昨日公布的中国二季度 GDP 增长 3.2&，环比增长 3.2%，其实是好于预期的，但是续作的 MLF并未降息，预计央行可能进一步收紧财政政策。海外不确定性增加，华为制裁带来新一轮市场风险加剧，而此前我们提到前期有色大涨的原因之一就是资本市场的乐观情绪，而近两日股市大跌也将情绪传导至有色端，那么短期内如果没有特别好的消息提振，铜价有望逐渐回归基本面，回调至 5 万附近。
月度来看，由于南美现处于疫情中心，智利和秘鲁作为矿石供应大国均受到较大影响，秘鲁Cerro Verde 恢复至平时 80%水平，恢复此前水平预计还需要一段时间；智利已有大型矿山停工，加工费持续低位，国内冶炼产能恢复后精矿供应吃紧，对铜价的支撑较强。废铜方面，精废价差也逐渐抬升至 2300 元左右，废铜的优势逐渐显现，废铜杆的应用已经对精铜杆产生替代，但当前废铜的进口批文，对精炼铜未来影响维持中性偏多看待。需求端，7 月各铜材企业开工率面临回落，但市场对需求转淡有一定预期，洪涝灾害后基建有炒作空间，虽然库存出现了小幅累库，但是绝对值水平处于历年来低位，所以暂不构成较大利空，中期偏多看待。
技术面：沪铜主力继续延趋势线上行，关注是否站稳 5 万关口。
单边：多单适当逢高止盈。
