2020年7月17日铜市早评周四Ａ股继续大幅下跌，并且由于美对香港部分涉及国安法的机构和个人进行制裁以及其它传言引发中美关系紧张焦虑，推动国内金融市场恐慌性抛售。昨天中国公布的6月经济数据整体好于预期，二季度ＧＤＰ增长3.2%，预期为2.5%，上半年ＧＤＰ同比下降1.6%，1-6月，固定资产投资同比下降3.1%，较前五月收窄3.2个百分点，房地产投资同比增长1.9%，销售面积下降8.4%，降幅比前五月收窄3.9个百分点，新开工面积下降7.6%，比前五月收窄5.2个百分点，6月规模以上工业增加值同比增长4.8%，为今年以来最高，6月社会消费品零售总额同比下降1.8%，降幅比上月收窄1个百分点。整体来看基建、房地产起了托底经济的作用，工业生产恢复较快，消费恢复情况略弱，但整个Ｖ型反弹力度较强。下半年基建仍将发力，金融宽松对房地产的短期刺激效应明显，以及下半年国外经济重启带动外需恢复，三季度向好预期不变。美国方面，6月零售环比增长7.5%，保持较高增速，但上周新增失业人数130万人，降幅不明显，且最近一周多来美每天新增病例达6万多，就业恢复可能无法维持。不过美股主要聚焦于企业财报，大型银行业绩超预期继续支撑股市。整体来看虽然昨天以Ａ股科技、消费等今年涨幅过大的股票大幅回调可能带动一波调整走势，但经济环比回升，流动性充裕等支撑仍在，金融市场整体风险偏好仍强。特朗普改打政治牌，对中国国内情绪上有很大影响，不过仍然判断在年内不会有严重影响经济的政策出台。属于短暂情绪化的影响。
基金属昨天受Ａ股大跌拖累而普遍大幅下跌，伦铜盘中低至6300，收于6400，今日早盘开在6430美元。昨天伦敦库存减少6千多吨，总库存降到16万吨，由于价格大跌，沪铜现货升水小幅回升，比价也小增现货进口比价重回盈利水平，下游逢低接货增加，精废价差收窄300元，但仍处于较高水平。整体来看中国上半年因废铜退出等原因导致精铜消费超预期，进口同比增长40万吨，可跟踪库存持续下降处于数年低位，虽然铜价涨幅已大，但当前库存仍在下降中，沪铜仍维持现货升水和进口比价附近，伦铜也进入升水结构，整体市场结构仍处于强势中。南美、非洲等疫情恶化和罢工等可能性较大，会加剧供应紧张的担忧，支撑铜价。短期看，上涨动力来自供应端，而国内进入雨季，下游消费有所减弱，属于被动跟涨，但比价能跟住，说明实际供应仍偏紧张，回调空间不大。短线技术支撑在5万一线，昨天大跌已接近，多头思路不变，逢低短买操作。今日51800-51400。
股市：Ａ股大跌，关注大涨后回调幅度
原油：小涨，沙特表示将把减产维持到明年4月，低位支撑较强，偏强震荡
美元：小涨，美国疫情持续恶化，中美关系紧张，避险需求增强，关注96支撑情况
铜：51800-51400，供应担忧不变，急涨后低位支撑，逢低短买
铝：14000-13800，跟随宏观情绪波动，交割后现货维持高升水，近月仍有补涨，急跌短买
锌：18000-17800，跟随宏观情绪波动，17500下方短期支撑，仍有一定补涨空间
