宏观面：宏观层面来看，欧元区6月制造业PMI终值47.4，较前值回升了8个百分点，英国6月制造业PMI终值50.10，较上月回升9.4个百分点，美国6月ISM制造业PMI录得52.6，较上月回升9.5个百分点，欧美6月制造业PMI持续回升，部分国家迅速反弹至扩张区间运行，中国6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值50.6，制造业PMI超预期回升，继续处于荣枯线上方，其中新订单指数连续两个月回升，新出口订单指数回升幅度较大，市场需求得到改善，企业生产动力有所增强。二季度中国GDP同比增长3.2%，超出市场预期，第二产业增加值增速恢复快于第三产业，6月的经济金融数据仍然显示了中国比较好的基本面情况和经济韧性，不过资本市场的反应比较早，且对当前疫情并未退散，国家之间贸易制裁抬头使得全球经济恢复的不确定性增加的担忧，风险资金退潮，市场从“偏热”态向“冷静”状态转变，前期冲高的铜价也进入震荡整理阶段。
产业基本面：截止本周五，SMM铜精矿指数（周）报49.85美元/吨，环比上周下降0.45美元/吨。由于智利国内疫情、矿山罢工投票等问题持续影响供给预期，卖方挺价意愿较强。而随着炼厂开始为四季度生产进行原料备库，而市场报盘持续低位，本周现货成交区间已逐步下移至TC50美元/吨之下。矿端的罢工干扰进入政府调解阶段，秘鲁准备在未来几周全面复工，供给端的事件扰动暂告一段落，不过整体供应偏紧的情况仍对价格形成较强支撑，6月电解铜产量同比仅增长3%左右，显示出当前利润水平下，加之炼厂检修，产量整体并没有过快增长，预计今年都将维持这种状态；在消费端，从6月的经济数据来看，基建投资增速回落，房地产开工投资加快且竣工面积持续修复，下半年房地产的用铜需求仍然值得期待；空调成为今年用铜需求的一大亮点，产销两端同比迅速由负转正，6月空调产量同比增加12%，销量同比增加13%，生产旺季的延续支撑当前的铜消费；另外LME铜库存下降，并且鹿特丹，新奥尔良等地下降明显反映海外铜消费的复苏在继续，国内主要流动地的社会库存本周累计近4万吨，保税区库存受制于消费趋弱亦开始累库，预计国内累库，国外去库的模式还将持续一段时间，铜价基本面无明显多空因素，变量来自于国内需求三季度转弱的实际影响和海外需求恢复的可持续性。
策略：上周铜价在周一受矿端罢工影响和资金推动涨至53520元/吨，后续随着风险资金退潮，铜价整体进入回调整理阶段，从宏观层面看，市场整体的风险偏好有所降温，虽然6月经济金融数据依然显示中国向好的基本面情况和经济韧性，但是资本市场的超前反应，与近期疫情在全球的继续扩散和国家贸易纷争再起使得市场回归“冷静”期。从产业层面看，供给对于价格仍有较强支撑，国内消费的改善情况良好，房地产，基建，家电领域支撑铜需求效果显著，加之海外需求仍处于恢复阶段，铜价基本面无明显多空因素影响，铜价回调整理一段时间后仍有继续向上的动能。
沪铜增仓的情况下出现了止跌小幅反弹的行情，期价回踩10日均线的支撑之后启稳，建议投资者关注低吸建仓多单的机会。沪铜目前日线依旧处于多头形态，上周四回调的幅度较大。止损放在10日均线下方。
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