铜：铜价冲高回落，走势趋谨慎
盘面走势，上一交易日沪铜主力1808合约涨840元/吨至54160元/吨，涨幅1.58%。夜盘涨0.18%至54060元/吨。隔夜LME铜涨0.17%至7247美元/吨。
消息面，中国5月外汇储备 31106.2亿美元，预期 31065亿美元，前值 31248.5亿美元。 中国5月末官方储备资产中黄金储备737亿美元，4月末为777亿美元。据一位工会领导人称，智利Escondidiq铜矿可能会避免去年为期40天的罢工的重演，因为谈判双方都期待尽快签订新的劳资合同。对于Escondida的工人要求发放巨额奖金以及加薪5%的要求，必和必拓公司直到上周末才提供初步回复。双方目前计划下周进行深度会谈。双方现有的劳资合同将于7月31日到期。 2017年，必和必拓因未能与Escondida的工人达成劳资协议，导致该矿爆发了长达44天的罢工。 2018年4月份，双方再次就劳资协议进行开会谈判，但未能达成协议，正式谈判被迫延后至6月份开始。工会发言人Allendes表示， “2017年的罢工的代价太沉重了，公司花了很长时间才将一切工作恢复正轨。现在，工会与公司双方都不希望重蹈覆辙”。 目前，双方相对柔和的谈判基调在很大程度上会缓解市场对再次罢工风险的担忧，但铜供应依然有面临中断的可能。
现货方面，6月7日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格53520元/吨-53660元/吨，升水铜成交价格53550元/吨-53700元/吨。沪期铜隔夜大涨千元，当日铜价持续上扬，下游畏高加剧，基差保持200元/吨以上，投机商青睐低价货源，早市报价贴水60~贴水10元/吨，市场尚无吸引力。投机商顺势压价，报价降至贴水70~贴水30元/吨，压价仍有放大空间，十一点后，大江小板、鲁方等牌子可压价至贴水80元/吨收货。湿法铜贴水130~贴水100元/吨。市场持续显现期强现弱特征，畏高情绪持续发酵，抑制市场消费。市场成交多为投机贸易商在交割前利用基差的买现抛期。
行情研判，铜矿供应担忧短期提振铜价大涨。目前Escondida铜矿谈判双方均期待达成协议，工人罢工风险降低，铜价在大副上涨后小幅回落。基本面来看，目前国内铜市供应充足，下游畏高抑制消费，对铜价支撑减弱，预计铜价走势趋于谨慎。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
