报告摘要：
现货方面：7月23日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水100元/吨，平水铜成交价格51680元/吨~51990元/吨，升水铜成交价格51730元/吨~52050元/吨。受中美关系紧张局势影响，有色基本金属全部翻绿，隔夜伦铜急剧回落，沪期铜再次回到52000元/吨以下低至51700元/吨。持货商基本延续昨日报价风格，好铜升水80~升水100元/吨，平水铜升水30元/吨，市场持谨慎观望态度；进入第二节交易时段，铜价走低，市场对升水20元/吨的平水铜买兴意愿提升，成交有明显改善后持货商持坚报价，平水铜集中于升水30~升水40元/吨，好铜维持于升水100元/吨左右，但成交逊于平水铜，铜价跌后湿法价格小幅收窄，维持在贴水50元/吨附近。铜价回落后有部分下游逢低补货，贸易商多为长单用户，以压价成交为主，盘面回调之际升水暂时持稳。
观点：昨日市场风险情绪受抑情况似有改善，中美之间矛盾也暂未出现更进一步的升级。而基本面方面，此前（7月21日）国家电网召开的2020年年中工作会议上称，国家电网今年的固定资产投资将调增至4600亿元，预计带动社会投资额9000亿元。这意味着国家电网在下半年将会完成60%的计划电网投资，电网投建将会提速。故此在这样的背景下，铜品种的未来展望依旧乐观。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最为重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过由于就截止5月数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。不过需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
