夜盘沪铜2008合约收涨0.95%，美元疲软，LME铜跌至6479美元/吨附近。美方要求中方关闭休斯顿总领馆，中美关系前景反复多变，令金属承压。当前我国经济修复情况较好，二季度GDP同比增长3.2%，市场预期增长2.4%，前值为下降6.8%。但宏观风险也显著上升，中美关系复杂多变，对中国高科技企业打压尤为明显，加上美国冠状病毒感染病例破纪录上升，增加了市场的不确定性。投资者当前关注美国刺激计划能否顺利推进，美方8月初有望批准1万亿美元经济刺激计划。库存方面，国内交易所库存连续三周累库，而LME库存仍处于下降趋势。截至7/23，LME铜库存143800吨(-1250），SHFE铜库存158647吨（+21311），SHFE仓单60240吨（-2375）。供应方面，近期南美疫情愈演愈烈，截止7/17，铜精矿周度TC跌破50美元/盎司，为49美元/盎司，显示供应偏紧仍无缓和迹象。需求方面，6月份精铜制杆企业开工率为78.66%，环比减少1.70个百分点，同比增加3.01个百分点。尽管三季度基建消费有所转淡，但国内消费回补需求延续，汽车消费及房地产投资仍有韧性，而海外经济修复动能有二次回落的可能。操作上，国内库存开始积累，关注海外风险，建议多单持有。期权方面，建议卖出跨式期权组合。
