兴证点铜：受中美关系紧张情绪影响，沪铜震荡走弱。基本面上，国内社会库存本周累库1.57万吨，至25.59万吨。供应端，主要铜矿生产地疫情对铜矿影响发酵，铜精矿加工费TC周环比下滑0.05美元，至49.80美元/吨绝对低位，我们预期铜矿恢复有限，加工费TC难有反弹，国内部分冶炼厂生产经营压力较大，后期或将逐步影响精铜供应。需求端，国内工业活动较为稳定，4、5、6月铜下游电线电缆开工都超过100%，预计在国内经济复苏的大背景下，国内铜消费整体表现不差。海外欧美实体经济底部恢复，欧元区6月份制造业PMI大幅回升至46.9，美国6月ISM制造业恢复至景气度上方，至52.6。综上，我们认为铜价短期可能在悲观情绪影响下，有所走弱。但从供需层面看，铜基本面不差，铜价中长期向上的概率更大。仅供参考。
