铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：全球范围内供应的干扰比较集中，并且对冶炼环节影响更大，智利铜矿谈判尚未落地，因此供应方面依然对铜价格有一定支撑；需求方面逐步转入淡季，但目前转淡的程度还不是很严重，因此，铜价格在经过大涨之后，本周或以震荡为主。
走势分析：
11日现货市场贴水幅度有所收窄，主要是1806合约对后续合约的贴水幅度扩大，但随着持仓的后移，1807至1810合约的升水均有所收敛，而更远期合约扩大，但因时间价值，对于移仓帮助不大，当前1806合约持仓量幅度比较高，高达5.6万手。
LME库存11日延续回落，库存下降结构依然不变，主要是以欧洲和亚洲下降为主，美洲库存继续增加，不过，随着COMEX对LME比价的修复，美洲库存增加幅度缓和。
上期所仓单小幅下降，由于交割量预期较大，加上现货对1806合约保持贴水，因此可能会出现现货向仓单转移的情况。
消息面上，必和必拓旗下Spence铜矿的工会主席Ronald Salcedo表示，该工会工人已对新的劳资合同报价表示赞成。该工会共有802名工人，其中有87%的工人都投票赞成新的劳资协议。
但是，Escondidiq铜矿暂时依然没有结果。
废旧市场方面，11日废旧铜有所补涨，但是幅度低于精炼铜，精废价差小幅扩大。
需求方面，此前，据SMM调研数据显示，5月份铜杆企业开工率为80.42%，同比增加5.88个百分比，环比下降3.29个百分比。预计6月铜杆企业开工率为78.61%。
综合情况来看，短期供应依然受到干扰，特别是Escondidiq铜矿谈判依然没有落地，不过，由于中国铜冶炼产能后续的投放，以及废旧铜进口随着东南亚拆解能力的提升，未来进口可能会舒缓，短期铜价格或转入震荡。
