铜
【盘面回顾】
上周五伦铜下跌，收于6376美元/吨，跌79.5美元/吨，跌幅1.23%，减仓1026手至31.9万手。
【重要资讯】
1、据SMM调研，7月电线电缆企业开工率为101.61%，环比减少1.53个百分点，同比增加10.14个百分点。7月线缆企业开工率环比小幅走弱，多数工厂反映7月新订单量有所下滑，但同比来看订单表现仍较好。预计8月电线电缆企业开工率为99.92%，环比下降1.70个百分点，同比上升8.76个百分点。7-8月份进入季节性淡季，7月工厂新订单走弱，工厂普遍下调对8月份的产量预期。
2、美国6月个人消费支出(PCE)环比5.6%，预期5.3%，前值8.2%。在政府一次性家庭救济支票，以及1200美元可偿还税收抵免的推动下，4月美国个人收入大幅增长，但在5月份开始回落。因一次性刺激措施的提振作用消退，美国6月个人收入下滑，不过个人支出继续反弹。美国6月消费者支出连续第二个月增长，为第三季度消费反弹奠定了基础，但复苏可能因新冠肺炎病例增加和失业救济措施结束而受到抑制。
【交易策略】
1、前期铜价上涨主要是流动性宽松的影响，加上低库存的支撑。不过流动性支撑或已经告一段落，一方面是中共中央政治局会议上透露出，下半年的货币政策可能会边际收紧，加上美国的刺激政策整体在预期之内，不超预期的情况下，政策对市场的刺激可能已经告一段落。近期铜价可能会震荡整理，下方关注6200美元/吨的支撑。
2、套利：近期国内铜市场持续垒库，废铜冲击的情况下，精铜杆价格已经比废铜杆价格高出2000元/吨左右，国内一些大型的精铜制杆企业已经开始关停，现货市场非常清淡，国内垒库可能持续到八月底，内弱外强的趋势在延续，比价合适的时候考虑内外盘正套。
3、期权：近期波动比较大，推荐铜买跨式，买CU2010-P-50000买CU2010-C-52000。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
