铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：全球范围内供应的干扰比较集中，并且对冶炼环节影响更大，智利铜矿谈判尚未落地，因此供应方面依然对铜价格有一定支撑；需求方面逐步转入淡季，但目前转淡的程度还不是很严重，因此，铜价格在经过大涨之后，本周或以震荡为主。
走势分析：
11日现货市场贴水幅度有所扩大，市场采购力量比较有限，当前的贴水虽然较上个交易日扩大，但是绝对幅度并不大，难以吸引套利买盘，而下游采购也比较谨慎，以刚需为主，现货市场成交偏淡。
1806合约当前持仓量下降至4.9万手，不过依然相对去年同期较高，另外，后续合约相对1806合约走弱，即套利盘移仓比较积极，这意味着套利盘并不急于交割兑现，未来市场仍然将体现明显的套利风格。
LME库存11日延续回落，库存下降结构依然不变，主要是以欧洲和亚洲下降为主，美洲库存继续增加，不过，随着COMEX对LME比价的修复，美洲库存增加幅度缓和。
上期所仓单有所回升，此前，我们预期，由于交割量预期较大，加上现货对1806合约保持贴水，因此可能会出现现货向仓单转移的情况。
废旧市场方面，12日废旧铜下跌，消息面上，此前，广西有色再生金属公司资产转让交易合同暨山东金升集团接盘广西有色年产30万吨再生铜项目投资合同签约仪式。山东金升集团、中国信达广西分公司、广西有色再生金属有限公司破产管理人与梧州循环经济产业园区管委会四方代表签约，正式宣告梧州年产30万吨再生铜冶炼项目涅槃重生。
需求方面，此前，据SMM调研数据显示，5月份铜杆企业开工率为80.42%，同比增加5.88个百分比，环比下降3.29个百分比。预计6月铜杆企业开工率为78.61%。
综合情况来看，国外市场短期供应依然受到干扰，特别是Escondidiq铜矿谈判依然没有落地；但国内市场供应相对充足，并且，原生精炼和再生精炼项目均有展望，但因套利盘主导现货市场，短期铜价格仍然以震荡为主。
