宏观:虽然美国及欧洲的制造业PMI呈现改善,然而疫情防控的不确定性使得未来经济复苏进程依然坎坷。此外,中美近期摩擦呈现加剧迹象,宏观避险情绪有所升温。
供给:因智利疫情缓解,科达尔科宣布其在6月停产的丘其卡马塔炼厂复产。整体来说7月初南美罢工、疫情恶化等造成供应中断担忧落空。不过秘鲁主要矿区道路仍被当地居民封锁,拉斯邦巴斯已宣布精矿发运不可抗力,精矿加工费维持在50美元的低水平,意味着三季度原料继续紧张。而且南美、非洲等疫情仍在持续恶化中,供应干扰担忧始终存在。
需求:8月淡季效应进一步体现,目前精废价差维持在2700元左右的高位,电铜需求不畅的局面没有改变,现货方面暂无推动因素。因炼厂检修产量且近期进口亏损较大,电铜结构性紧张仍存在,交割前仍存支撑。欧洲库存持续流出,可能说明当地需求开始回升。海外需求已进入快速回升的阶段。
库存:上期所铜库存17.25万吨,环比增加1.29万吨;LME铜库存11.80万吨,环比减少1.01万吨;COMEX铜库存8.03万短吨,环比减少488吨。全球三大交易所库存增加0.23万吨至37.07万吨。上海保税区铜库存增加0.3万吨至21.98万吨。
技术:周线金叉,沪铜长期趋势未破。但日线死叉,绿柱延长,短期下跌动能仍存。
观点:宏观上,中美近期摩擦呈现加剧迹象,宏观避险情绪有所升温。基本面上,整体来说7月初南美罢工、疫情恶化等造成供应中断担忧落空。 8月淡季效应进一步体现,目前精废价差维持在2700元左右的高位,电铜需求不畅的局面没有改变,现货方面暂无推动因素,短期铜价进入调整。但是南美、非洲等疫情仍在持续恶化中,供应干扰担忧始终存在。需求端,海外也呈现快速回升的趋势,整体来看,短期沪铜面临调整,中期上涨趋势未变,建议短期谨慎。
策略:建议沪铜短期谨慎。