铜铝:边际供需转弱,谨防高位回落风险
上周五晚间,外盘有色金属多数下挫,伦铜期货收报6237美元/吨,下跌3.84%,伦铝期货收报1759.5美元/吨,下跌1.04%,国内铜铝期货夜盘分化,沪铜期货2009合约报49720元/吨,重挫3.08%,沪铝期货2009合约报14500元/吨,上涨0.07%。8月以来,金融市场风险偏好有所摇摆,值得注意的是,就铜铝来看中期供需基本面呈现边际转弱态势,日前智利国铜宣将从下周开始恢复运营,并重启所有因疫情而暂停的项目,此前铜矿山供应的忧虑一度推升铜价走高,智利国铜此举可能对铜价上涨带来降温压力,而当前国内铝产业链供需错配、上下游冰火两重天,通过观察电解铝供需平衡的库存指标变化来看,三季度铝市边际供需有所弱化,国内电解铝库存累库拐点开始显现,但考虑到短期流动性宽松、铜铝产业可流通库存偏低等因素,建议客户高位控制单边敞口规模,等待回调后短多机会,聚焦金九银十前夕方向性选择,产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险,铝市前期跨期结构性正套获利移仓后继续谨慎持有。
分析师:顾冯达
从业资格号:F0262520
电话:021-55007766
邮箱:15068@guosen.com.cn