铜
宏观面，中美冲突仍然会制约市场的风险偏好，不过从人民币走势来看，本次市场并未给予更多的担忧，中美长期对抗的趋势已逐渐 Price-in,美元走势更难左右当前有色价格走势，美国新冠确诊人数持续大幅攀升令美国经济复苏道阻且长，新一轮的救济方案出台在即，当前美国财政现金余额 1.8 万亿，而两党关于新一轮刺激金额在 1-3.4 万亿之间，而当前美债收益率低，对投资者吸引力度不佳，最终可能是美联储再度入场购买国债，美元供应增加趋势令美元持续承压，利多有色。基本面，国内持续累库打压多头热情，预计铜价将震荡偏弱。
锌
震荡偏强。宏观面，中美冲突仍然会制约市场的风险偏好，不过从人民币走势来看，本次市场并未给予更多的担忧，中美长期对抗的趋势已逐渐Price-in,美元走势更难左右当前有色价格走势，美国新冠确诊人数持续大幅攀升令美国经济复苏道阻且长，新一轮的救济方案出台在即，当前美国财政现金余额1.8 万亿，而两党关于新一轮刺激金额在 1-3.4 万亿之间，而当前美债收益率低，对投资者吸引力度不佳，最终可能是美联储再度入场购买国债，美元供应增加趋势令美元持续承压，利多有色。基本面上，国内镀锌消费好转，海外经济也有好转迹象，制造业 PMI 持续增加，预计对锌价提供支撑。
铝
宏观市场上，美国疫情未见拐点迹象，美联储宽松政策持续，维持基准利率在 0-0.25%区间不变，并表示将使用所有工具支撑经济，美元指数继续走弱对伦敦金属形成支撑。基本面上，由于库存维持在偏低位置，虽七月份去库力度已不及前期，但仓单有限以及低库存继续支撑近月铝价的强势，且在金九银十消费旺季预期下，市场或出现新一轮备货需求，库存支撑逻辑预计仍能延续。操作上，维持多头思路，下方支撑依次参考 14000 元/吨、14500 元/吨，八月份有望向上突破 15000 元/吨。
镍
综合来看，按照菲律宾镍矿出货季节性规律，三季度国内镍矿供应将有明显增加，但四季度又会再度陷入萎缩，全年来看镍矿供需处于紧平衡状态。理论上国内镍铁厂整体不会出现无矿可用，但原料储备有结构性差异，备料不足的企业有缺料风险。镍矿价格有望保持偏强水平。镍铁方面，下半年印尼增量存在不确定性，正常情况下镍铁供应仅会出现小幅过剩，对价格的利空作用有限。若三季度中国镍矿港口库存未能得到足够的累升，则菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。当前仍属于宏观主导市场，因海外疫情持续扩散，美联储维持宽松力度，美元指数大幅走弱，资金流入其他市场，人民币被动升值，做空镍风险较高。
操作策略上，目前做多的安全边际比较充足，沪镍主力 2010 合约在100000 万元/吨、105000 元/吨和 108000 元/吨依次形成支撑，如有回落，可尝试买入操作。风险点在疫情的二次爆发，基本面出现显著恶化，严格止损。
8月10日建信期货有色周报
