1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于53840元/吨，盘初铜价短暂摸高至53910元/吨，随后空头集中入场，铜价开启下行模式，多头见势陆续减仓离场，铜价急速下泄至53530元/吨后跌势暂缓，后小幅上行至53620元/吨附近窄幅盘整，上午时段收盘前，铜价重心再次下移，低位至53430元/吨，午后整体围绕53560元/吨震荡运行，上下波幅100元/吨以内，收于53530元/吨，跌440元/吨，持仓量减6890手至21.5万手，成交量增4674手至20.5万手，沪铜指数持仓量减18036手至74.9万手。
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格53180元/吨-53240元/吨，升水铜成交价格53210元/吨-53270元/吨。昨日沪期铜承压减仓回落，临近交割升贴水未见上调，现货市场僵持不变，主要原因在于库存多，市场消费乏力，贸易市场活跃度也难以提升，隔月基差降至160元/吨左右，市场延续前日报价，贴水60~10元/吨，11点后，盘面跌幅加剧，几近53000元/吨，下游依然保持观望，未见主动性买盘，持货商报价也不变，部分贸易商有压价，但是可压空间有限，供需双方继续拉锯，市场乏善可陈。下午时段，盘面有所下跌，持货商报价维稳，成交未见好转，询盘也有所降温，出货者集中，成交更显零散，平水铜报贴水60-50元/吨，好铜报贴水30-20元/吨，成交价格为53100-53240元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于14780元/吨，盘初空入多平，铝价大幅下泄低位触及14570元/吨，初测下方60日线支撑，随后部分空头获利了结，少量投机抄底多头入场，推升铝价修复部分跌势，午后弱势震荡收于14670元/吨，沪铝指数持仓量减少6640手至698208手。
现货方面，上海成交集中14530~14540元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，对隔月合约贴水110~100元/吨，无锡成交集中14530~14540元/吨，杭州成交集中14560~14580元/吨。期铝大跌，现货对当月贴水收窄，但对隔月贴水维稳，持货商出货稳定，中间商观望情绪浓厚，仅少量贸易商接现货交长单，下游企业维持按需采购，整体成交维持较差状态。午后华东市场成交14520~14530元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌1808合约开于24360元/吨，盘初沪锌冲高回落，伴随空入多平，沪锌下行至24230-24300元/吨区间内窄幅震荡，上下振幅不超过35元/吨。临近早市收盘，空头再度携仓涌入，沪锌迅速走低下测24160元/吨，录得日内低点。随后空头止盈离场，沪锌录得一深V低位返升于24305元/吨处受阻，随即承压窄幅震荡于24250元/吨附近。终收跌报24270元/吨，跌280元/吨，跌幅1.14%，持仓量增5530手至20.3万手，成交量增84538手至35.4万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于24490-24530元/吨，0#普通品牌及双燕对沪锌1807合约报升水130-170元/吨。1#主流成交于24300-24350元/吨。早盘收于24315元/吨。昨日炼厂正常出货，贸易商积极出货，早市市场报价较为混乱，双燕与0#普通价差在20元/吨左右，市场以出货为主，成交不佳，市场报价难以维持，双燕与0#普通价差趋无，报价快速下调至升水150-160元/吨左右，而老版东岭因无法交长单，较0#国产锌低10-20元/吨；下游入市询价积极性并无改善，采购维持刚需，成交货量较前日变化不大。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于114860元/吨，受美元走强打压，盘初沪镍小幅摸高115370元/吨后便急速下跌，低位至114250元/吨。随后，沪镍低位企稳，围绕日均线窄幅波动。午后，沪镍继续承压于日均线震荡。整日，沪镍主力合约1809收于小阴星，收报114720元/吨，较前一交易日结算下降580元/吨，跌幅0.5%。成交量减3.6万手至60.2万手，持仓量减1.3万手至37万手。
现货方面，SMM1#电解镍115100~115600元/吨。俄镍较无锡1807合约升水750元/吨左右，金川镍较无锡1807合约升水850元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价115600元/吨。昨日镍价走势平稳，但仍处高位，下游企业成交一般。主流成交于115300-115600元/吨。下午成交一般，主流成交于115300~115500元/吨，金川镍主流成交于115400~115500元/吨。俄镍主流成交于115300~115450元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但上周铜价拉涨过急，短期来看，预计铜价高位震荡或有回调，关注下游消费需求。
铝：因国家自备电厂整顿力度较大，企业生产成本受到影响。此外，社会库存逐渐企稳，氧化铝价格继续坚挺。近期成本端支撑仍然坚挺，建议短多为主。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，随着二季度临近，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，环保因素及钢厂集中检修导致不锈钢价格呈上涨趋势利好镍价。但因近期镍价涨幅过快且逼仓担忧缓解，预计镍价短期有回调风险，但中长期看涨趋势不变，操作上建议逢低建仓。
