报告摘要：
现货方面：据SMM讯，8月11日上海电解铜现货对当月合约报升水70~升水130元/吨，与此前一日持平。平水铜成交价格50740元/吨~50820元/吨，升水铜成交价格50780元/吨~50860元/吨。现货方面，上海地区，铜价反弹下游买盘受抑，但因货源仍未见明显宽松，且进入交割周期，隔月价差在60元/吨一线，低价难觅平水铜，好铜又受限于交割升水110元/吨一线，贸易商收货意愿增加，但难有压价空间，僵持拉锯格局将持续，持货商暂握市场话语权。
观点：昨日中国方面所公布M2供应量与社融数据显示，7月末，广义货币(M2)余额212.55万亿元，同比增长10.7%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.6个百分点。而社融规模则是录得16,900亿元，低于前值以及预期。而此前中国央行便称，下半年货币政策并不会持续过于宽松的状态，这或许会使得宏观层面上给予铜价格的支撑有些许减弱，不过由于近期所公布的诸如汽车消费等下游数据来看，也说明此前相对宽松的货币以及财政政策已经取得了一定的效果，需求端的好转仍然可期，故此在传统淡季之后，铜价或也将会跟随以往资本市场金九银十的规律而再度呈现出相对较为强劲的走势。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
