报告摘要：
现货方面：据SMM讯，8月12日上海电解铜现货对当月合约报升水80~升水120元/吨。平水铜成交价格49980元/吨~50090元/吨，升水铜成交价格50010元/吨~50120元/吨。现货方面，铜价再次大跌后市场买货情绪谨慎，高报价下少有买盘，因临近交割，持货商仍有挺价意愿。预计在交割换月前，买卖双方僵持格局难改，报价将维稳于升水100/吨一线。等待铜价低位企稳后，下游买盘或将有所改善。
观点：昨日虽然并无重要经济数据公布，不过在贵金属价格大幅回调之际，此前受到宏观因素支撑相对较为明显的铜品种也在贵金属价格的下跌之中一同回落，不过回落程度相对有限，并且目前持货商升贴水挺价情绪依旧，买卖双方再度回到此前的僵持局面。近期所公布的诸如汽车消费等下游数据来看，也说明此前相对宽松的货币以及财政政策已经取得了一定的效果，需求端的好转仍然可期，故此在传统淡季之后，铜价或也将会跟随以往资本市场金九银十的规律而再度呈现出相对较为强劲的走势。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
