8月中旬以来，国际金融市场风险偏好有所摇摆，在美联储超万亿规模财政刺激计划迟迟未能落地背景下，中国央行也加强政策定力，市场边际流动性有所收窄，前期涨势较大资产价格纷纷出现高位回调。然而考虑到短期多头获利了结压力之后，市场通胀预期仍持续抬升，全球主要经济体加大经济政策刺激力度以对冲实体经济风险的趋势不改，预计大类资产价格还有较强保底支撑。
就铜铝来看，中期供需基本面呈现边际转弱态势，日前智利国铜宣本周开始恢复运营，并重启所有因疫情而暂停的项目，此前铜矿山供应的忧虑一度推升铜价走高，智利国铜此举可能对铜价上涨带来降温压力，而当前国内铝产业链供需错配、上下游冰火两重天，通过观察电解铝供需平衡的库存指标变化来看，三季度铝市边际供需有所弱化，国内电解铝库存累库拐点开始显现，但考虑到全球大国博弈的紧张情绪有所缓和、未来流动性宽松仍可期待、铜铝产业可流通库存偏低等因素，建议客户高位控制单边敞口规模，个人客户以短线为主，聚焦金九银十前夕方向性选择，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，铝市前期跨期结构性正套获利移仓后继续谨慎持有。
8月17日国信期货铜铝周报
