宏观：中国7月社融数据不及预期，后期进一步宽松概率不大，货币财政政策预期将会逐渐缩紧。白宫表示，特朗普政府对中国在达成第一阶段贸易协议购买美国商品的承诺方面取得的进展感到满意，宏观避险情绪有所缓解。
供给：本周现货TC维持在低位，但成交量有所好转，冶炼厂在三季度现货采购备库较为积极。另一方面，随着秘鲁堵路问题解决，以及本周内外比价走弱，卖方报盘有小幅上抬，市场双方分歧缩小，也使得本周成交趋向活跃。但是南美、非洲等疫情仍在持续恶化中，供应干扰担忧始终存在。
需求：目前淡季效应正在深入，下游采购下滑较为明显，本周多地均反映消费清淡。海外已进入需求快速回升的阶段，中国也进入稳定恢复期，下半年基建、房地产等需求仍强，汽车、空调等终端消费正持续恢复。
库存：上期所铜库存17.20万吨，环比减少0.04万吨；LME铜库存11.32万吨，环比减少0.48万吨；COMEX铜库存8万短吨，环比减少0.02吨。全球三大交易所库存减少0.6万吨至36.5万吨。上海保税区铜库存增加0.27万吨至22.92万吨。
技术：周线金叉，沪铜长期趋势未破。但日线死叉，绿柱延长，短期下跌动能仍存。
观点：宏观上，中国7月社融数据不及预期；中美方面，白宫表示，对中国在达成第一阶段贸易协议购买美国商品的承诺方面取得的进展感到满意，宏观避险情绪有所缓解。基本面上，随着秘鲁堵路问题解决，短期铜精矿供应好转。但是南美、非洲等疫情仍在持续恶化中，供应干扰担忧始终存在。目前淡季效应正在深入，下游采购下滑较为明显。海外已进入需求快速回升的阶段，中国下半年基建、房地产等需求仍强，汽车、空调等终端消费正持续恢复。整体来看，多空交织下，主要矛盾不突出，沪铜缺乏有效指引，短期震荡为主。
策略：建议沪铜短期观望。
8月17日南华期货铜周报
