美联储宽松货币政策没有转向,市场流动性依然充裕。供给端,尽管近期智利Antofagasta旗下两座铜矿罢工风险解除,但整体看供给端仍处相对偏紧。需求端,国内铜材需求影响逐步显现,新一期铜管加工企业订单回落、铜板带开工率降低、铜棒消费仍不理想;但欧洲疫情好转,下游复工复产促使铜材需求好转,伦铜表现仍较为强势。进入8月下游消费淡季,铜消费存在进一步走弱的可能。国内边际供需关系持续转弱,预计短期铜价上涨承压,短期价格受宏观氛围指引。