夜盘沪铜2009合约收涨1.27%，美元走弱，LME铜运行于6460美元/吨附近。中美推迟原定贸易磋商对话，市场解读偏利好。短期来看，宏观不确定性升温及国内累库压力使得铜价下行风险增加。宏观方面，美国新一轮经济刺激计划因国会分歧而搁浅，国内逆周期调节回归中性，再加上中美关系有所恶化，宏观因素对铜价的支撑减弱。库存方面，截至8/17，LME铜库存110000吨(-3200），SHFE铜库存172051吨（-404），SHFE仓单58938吨（-4925）。供应方面，近期南美疫情愈演愈烈，截止8/14，铜精矿周度TC跌破49.72美元/盎司（+0.12）。目前国内炼厂仅维持低开工率，但近期废铜、进口铜流通大幅增加缓解了国内供应短缺压力。需求方面，下游铜加工企业开工率边际转弱，国网订单在 6月集中交付后进入季节性淡季，热门城市楼市调控政策收紧，国内累库压力明显。操作上，当前铜市基本面矛盾并不突出，下阶段需重点关注宏观政策、中美关系、旺季消费需求表现及矿端恢复情况等，建议多单暂时减仓，等待更多利好信号。期权方面，建议构建卖出宽跨式。
