隔夜铜价大幅走强，沪铜2009收于51890，主因美元延续跌势，资金面充裕及LME库存持续下降。继8月17日开展7000亿元MLF和500亿元逆回购操作，昨日再开展逆回购1000亿元，实现净投放500亿元。央行连续多日逆回购主要为配合地方债发行，货币政策由边际收紧转向边际宽松，但短期难现进一步宽松。供需方面，南美铜矿山生产及运输干扰均得以解决，供应回升。原料短缺缓解下，国内冶炼厂检修减少，电解铜8月产量料同比环比均正增长。8月为消费淡季，除铜板带开工率环比微增外，铜管、精铜制杆企业开工率环比均回落。国内消费疲弱下库存回升，同时LME库存持续下降，进口铜亏损，进口铜流入减少，部分缓解国内库存压力。LME库存的持续走弱对铜价形成支撑。
整体来看，8月上半个月铜价走低主因基本面走弱，供应回升而需求疲弱。但目前来看，资金面充裕及美元走弱重新占据主导地位，关注铜价能否有效突然前高53000。伦铜接近前高6633，继续上行料遇阻，建议暂时观望。
