铜
2020年8月19日 沪铜高位震荡反弹走势
现货：1#电解铜51020-51250元/吨，较上一工作日+755元/吨，升贴水：85元/吨，升贴水较前一工作日-50元/吨。现货市场，高铜价抑制下游需求，市场买盘不佳，非标非注册铜货源宽裕进一步压制湿法铜报价。供需两弱格局下，现货市场僵持局面难改。供应方面，铜矿供应端延续好转势头，Codelco重启旗下因疫情暂停项目，包括 Chuquicamata 矿山及炼厂回到正常轮班制度，；另外上周日秘鲁Antapaccay 与当地社区达成协议，周边大型铜矿运输道路解封，目前南美矿山生产、发运基本正常，不过在秘鲁、刚果金等地疫情再度爆发下供应端尚有一定支撑。进口亏损情况也进一步扩大，超过500元/吨，外贸铜成交一直处于清淡状态。消费方面，7-8月是传统的生产淡季，多数工厂下调多8月份的产量预期。预计8月电线电缆企业开工率为99.92%，环比下降1.70个百分点。国内进入季节性累库，截至8月14日，三地库存增长至28.92万吨，回到5月初水平。但LME库存近期持续大降，目前107525吨（-2475）降至12年来最低水平。目前铜的基本面环比走弱，但是当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，长期对铜价有利。近两日沪铜上涨，主要是由于央行开展7000亿MLF和500亿元逆回购操作，央行MLF超额续做超出市场此前预期，货币政策持续宽松提振市场，叠加美元持续走弱支撑铜价。铜价预计持续高位震荡，谨慎偏多观点，区间50000-52000。
