报告摘要：
现货方面：据SMM讯，上周铜价呈现先扬后抑格局。现货方面，铜市仍未走出淡季行情，下游买盘持续不佳，湿法货源宽裕，贸易商积极调价甩货求成交。上周上海进口铜货源增量明显，供给压力增加叠加盘面高企促使近两日升贴水打破前期僵局连续两日较快下调，本周长单交付结束后，交投恐更为胶着艰难。
观点：上周铜价格呈现出先涨后跌的情况，当下铜价格受到美元指数变动之影响显得更为明显，而由于在上周四所公布的美联储议息会议纪要中虽然强调了疫情对美国经济的影响，但并未提及更进一步宽松的计划以及市场此前所热议的利率曲线控制（YCC），因此此次会议纪要被市场解读为不如预期鸽派，使得美元指数大幅走强，从而对基本金属形成打压，而国内货币政策导向相较于海外则是更为偏向谨慎，因此当下包括铜在内的多数金属价格均呈现出弱于外盘的情况。而在供需方面，目前铜品种供应弹性在南美疫情影响有所缓解之后显得较为缺乏弹性，消费端则是正在逐渐走出淡季之影响，并且此后将会迎来所谓“金九银十”的时间段，因此消费有望进一步好转。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎偏多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.中美关系进一步恶化；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
8月23日华泰期货铜周报
