铜
铜高位面临压力8月17日央行超额续作到期MLF，开展7000亿元MLF和500亿元逆回购操作，增加国内流动性供应，美元指数亦刷新两年低点至 92.12，资金面宽松推动上周初铜价上涨。但随后美联储会议纪要并未暗示放松前瞻性指引与QE，态度偏向鸽派但未及市场预期，美元指数止跌回升，虽然铜价延续上行动能仍两度上探，但由于资金面走弱，铜价在上行后均较快向下回落。基本面来看，本周LME铜库存下降9725吨，其中减量主要来自欧洲仓库，而周五公布的欧元区Markit制造业初值也均高于预期，显示欧洲疫情好转后铜消费逐渐恢复，对铜价持续形成支撑，也造成近期外盘较为强势比价走弱。国内来看，目前市场对9月旺季存在一定预期，但根据SMM了解，下游杆厂反映未见旺季来临迹象，成品库存偏高，而国网三季度订单交货量亦为近年来偏低水平；铜管行业淡季或将拉长，下游空调厂假期延长，主要受到出口影响，9 月消费表现或不及此前预期。整体来看，铜价在高位缺乏继续上行动力，短期外强内弱状态料将延续。预计本周伦铜将运行于 6450-6650 美元/吨，沪铜将运行于50000-52100 元/吨。
