兴证点铜:沪铜弱势震荡。基本面上,从我们对全球前15大矿企(CR15:0.63)二季度财报梳理出来的下半年产量预期看,铜矿短期恢复力度有限,叠加近期秘鲁(2019年铜矿产量占全球12%)疫情再度恶化,铜矿产量仍有较大不确定性,铜矿加工费难有实质性回升,冶炼亏损持续周期拉长,精炼铜减产预期越来越强。需求端,海内外实体经济逐步复苏,铜消费整体向好。综上,我们认为铜价中长期走强概率较大。仅供参考。