1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约大幅跳空低开于52660元/吨，盘初铜价尚维稳于日均线52718元/吨附近窄幅盘整，随着金融市场的全面下跌，恐慌情绪蔓延，多头大幅减仓离场，拖累基本金属全线下跌，沪铜一路下泄，接连跌破20、40、60日均线的支撑，低位至51590元/吨，尾盘跌势暂缓，小幅修复，收于51680元/吨，跌1830元/吨，跌幅达3.42%，持仓量大减18860手至19.1万手，成交量增80256手至28.8万手，沪铜1807合约持仓量大减16288手，沪铜1807和1808合约持仓量总共减35148手，有色板块资金净流出33亿，其中沪铜指数资金净流出18亿。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格52080元/吨-52420元/吨，升水铜成交价格52110元/吨-52460元/吨。昨日换月，市场对1807合约报价贴水收窄，平水铜贴水160元/吨左右，好铜贴水120元/吨左右，下游逢低入市补货的买兴有所改善，消费买盘力度增加，故昨日平水铜调价有限，贸易商压价好铜，少量好铜可被压价至贴水140~130元/吨。湿法铜平稳成交于贴水220元/吨左右。下午时段，盘面继续下泄，且金融市场全方位大跌，市场人士大多驻足观望，询价也寥寥，现货报价贴水虽有收窄，但暴跌之下已乏人成交，平水铜报贴水160-150元/吨，好铜报贴水120-110元/吨，成交价格为51540-51940元/吨。市场再次受控于空头力量，铜价恐尚未止跌，若低位成交尚可，现货贴水将维稳一段时间。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力跌至14200元/吨附近，午后开盘空头落井下石，引发多头的第二波离场，铝价下触14070元/吨，最后收于14105元/吨。成交量增3104手至248316手，持仓量减12050手至263724手，当月1707合约减仓10000余手，沪铝远月合计增仓1.7万余手。
现货方面，上海成交集中14200~14330元/吨，对当月贴水70~50元/吨，无锡成交集中14200~14330元/吨，杭州成交集中14340~14360元/吨。期铝下行后，杭州难寻出货，故而价格表面上未跟随下跌，持货商稳定出货。期铝挣扎未跌时，市场成交尚可，但随着期铝持续下行，持货商报价混乱，中间商观望情绪较侬，江苏南通、常州进行环保检查，影响下游企业接单量，整体成交较差。午后期铝当月继续跳水，华东成交价格已低至13960元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌1808合约补跌外盘跳空开于23620元/吨，盘初沪锌尝试上修，摸高23815元/吨后受阻，在23720元/吨附近稍作挣扎，然空头携仓入场施压，沪锌重心下沉至23530元/吨附近整理，低位触及23450元/吨，盘尾略作修复，然受阻于日均线，伦锌整理运行于23600元/吨附近。收跌报23545元/吨，跌550元/吨，跌幅2.28%，持仓量减4078手至20.9万手，成交量减27092手至31.9万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于23630-23860元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约报升水90-110元/吨；0#双燕对7月报价升水100-120元/吨。1#主流成交于23500-23720元/吨。昨日逢低部分炼厂惜售不出，早市有部分贸易商逢低高升水报价，然分歧较为明显，市场报价经短暂混乱后统一为对7月升水100-120元/吨左右，然市场观望情绪未有缓解，加之盘面下挫，部分贸易商离市观望，接货商亦显踌躇，贸易商间以长单交投为主。而下游逢低略有入市询价采购，然步入淡季订单偏弱加之看跌后市，下游维持按需采购，整体成交货量较上周五变化不大。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于114420元/吨，整个上午，沪镍围绕日均线窄幅波动，走势平稳。午后，多头减仓，空头增仓，沪镍震荡下泄，探低112420元/吨，下方20日均线获支撑，重心围绕113060元/吨窄幅波动。整日，沪镍主力合约1809收于中阴线，较前一交易日结算价下跌2010元/吨，跌幅1.75%。成交量减21.8万手至53.5万手，持仓量减3.3万手至32.9万手。
现货方面，SMM 1#电解镍114750~115150元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水700元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水800元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价较上周五下调800元/吨至115000元/吨。昨日镍价持续回调，市场成交相对活跃，下游贸易商钢厂拿货相对积极。由于进口窗口持续关闭，国内库存持续净消耗。市场多认为镍价小幅回调后会继续偏强运行，因此逢低适当补货。主流成交于114700-115050元/吨。下午镍价持续下降，下游买货积极性延续上午情绪。主流成交于113700~114500元/吨，金川镍主流成交于113800~114500元/吨。俄镍主流成交于113700~114400元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但随着贸易战开打对铜价产生宏观扰动以及下游消费进入传统淡季，预计铜价近期偏弱震荡或有回调，操作上建议观望。
铝：国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，环保因素及钢厂集中检修导致不锈钢价格呈上涨趋势利好镍价。但因近期镍价涨幅过快且逼仓担忧缓解，预计镍价短期有回调风险，但中长期看涨趋势不变，操作上建议逢低建仓。
