报告摘要：
现货方面：据SMM讯，8月24日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水70元/吨。平水铜成交价格51260元/吨~51340元/吨，升水铜成交价格51270元/吨~51360元/吨。现货方面，整体来看，铜价大跌对买盘刺激有限，下游消费淡季效应仍明显，不过9月后，由于受到金九银十预期之影响，预计消费将会出现改善。此外，长单交付接近尾声，贸易投机商都缺乏买兴，叠加市场开始出现下月票报价，比当月票低30元/吨左右，更拖累报价的下滑。趋近月末，升水下滑趋势恐难挽回。
观点：昨日日内，在美元指数的走低之下，沪铜价格也出现了一定程度回升，但同样在晚间美盘时段，随着美元指数再度冲高，沪铜价格同样承压，故此近期金属价格与美元负相关性依旧明显。下游采购积极性则仍然较为有限，或许是受到了月末的影响。不过目前从一系列先行的中观数据（房地产开工、挖掘机开工）方面显示，9月份需求回升或将是较大概率事件，并且就铜品种下游需求占比最大的电缆行业而言，上半年基建投资额仅仅完成全年规划的三分之一，因此下半年加速落地的可能性也同样较大，因此在这样的情况下，有理由相信，至少在3季度内，铜价走势仍然相对可期。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
