周一沪铜低开高走，隔夜窄幅震荡，美元指数延续小幅反弹。美国8月Markit制造业PMI好于欧元区，欧洲疫情回升而美国呈现下降趋势，支撑美元指数反弹，利空铜价，但预计美元回升空间有限，以震荡为主。基本面方面，目前海外铜矿供应恢复正常，秘鲁疫情回升，令供应不确定性增加，但预计难以出现二季度大规模减产行为，因此矿山供应整体仍呈现回升态势。消费疲弱下国内库存持续回升。目前处于8月底，市场开始转向期待“金九银十”旺季表现，不过从下游企业反应暂未看到旺季来临迹象，空调出口疲弱，国网三季度订单交货量低于往年水平，因此我们认为消费淡季效应依然较浓，对沪铜影响中性偏空。但LME库存持续下降，昨日再降5575吨至97900吨，现货0-3报高升水，因此沪铜表现仍将弱于伦铜。整体来看，预计铜价以宽幅震荡走势为主，且延续外强内弱表现，沪铜主流运行区间50500-52000，伦铜6400-6600。
