铜：6月20日SMM 1#电解铜均价51540元（-730），A00铝均价14120元（-210）；LME铜库存308975(+4.9%)吨,铝库存1132475(-0.39%)吨；投资建议：必和必拓与Spence铜矿工人签署劳资合同，为Escondida谈判带来希望，且中美贸易升级，短期铜价涨势暂缓，关注后续谈判进程，中期看目前中国经济仍稳中向好，房地产投资增速良好，下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：6月20日SMM 0#锌锭均价23690元（-270），1#铅均价20175元（-125）；LME锌库存246175(-0.14%)吨,铅库存132600(+0.78%)吨；投资建议：冶炼企业仍在检修，目前伦锌交易所库存低位企稳，国内锌锭社会库存结束下滑出现回升，低库存助推投机，供应端检修仍未结束，近期社会库存有所回升，下游需求一般，锌矿加工费有所回升，锌矿供应保持平稳，在中美贸易战进入第二阶段后沪锌重回前期低点，操作上建议介入空单，突破25000止损。
镍：截止至发稿，沪镍1809合约收盘上涨0.55%，报113880元，伦镍上涨1.33%，报14845美元。沪镍冲高回落。经过一天的恐慌抛盘之后，镍价走出小幅反弹，但从夜盘的走势来看，反弹力度有限。目前基本面没有明显变化，多空依旧处于博弈阶段。长江有色网1#镍价报113800-114100/吨，均价113950元/吨，跌850元，华通现货1#镍价报113800-114100元，均价113950元/吨，跌1050元，广东现货镍报113400-114400元/吨，均价113900元/吨，下跌900元/吨。今日金川公司板状金川镍出厂价报114000元/吨，比前一交易日下调1000元/吨。国内市场现货镍今日报价在每吨113500-114000元之间。镍价关注11万元支撑。
研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
