铜 涨
周三贸易战无更多新闻公布，市场恐慌情绪有所缓解，铜价有企稳迹象。中国央行将定向降准，增加小微信贷供给能力，释放流动性，利多铜市。但昨日 LME 库存增加 1.4 万吨，拖累铜价。另外，世界金属统计局最新报告显示，1-4 月全球铜市短缺 21.3 万吨,1-4月全球需求量为 799 万吨，较去年同期增加 4.6%。若铜价企稳后，预计国内现货市场增加逢低买盘，成交会有所改善，反之则将继续驻足观望。关注 LME 库存今日是否继续走高，预计今日铜价将小幅反弹。
锌 震荡
宏观利空，量价中性，基本面中性。沪锌主连已进入预估的缓冲区，今明两天随着央行政策的陆续出台大概率软着陆一段时间。贸易战对锌市的出口端影响较大，在以国内市场供需定价为主的市场中市场悲观情绪蔓延。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从 94 震荡上移至 97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。现货市场看，天津市场整体趋弱，上海市场大量进口锌锭进场上游挺价意愿减弱，广东市场略强，但上下游也产生了较明显的分歧，沪锌做多资金基本溃退，伦锌的现货商的挺价意愿仍然较弱，量价上整体较上周悲观许多。基本面上看，近月矿石供给和精炼锌供给均不可乐观，整体的供给风险仍然存在。后市展望看，中美贸易战在 10 月美国中期选举之前大概率维持谈谈打打的状态，市场或许过于悲观，贸易战的摩擦尚未达致完全逆转需求的状况，短期内震荡调整几日关注各国商贸谈判的新一轮动作。
铅 震荡
宏观利空，量价中性，基本面中性。由于和美国车企利益一致，铅或为近日表现较为最为优秀的金属品种之一。从实质上看，贸易战对铅市的影响极为有限，外国市场对国内市场的铅蓄电池依赖度仍然较高，尤其是美国车企仍将偏好铅蓄电池，贸易战对出口压力有限。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从 94震荡上移至 97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。现货市场方面，6 月交仓结束后，铅市的一致看多预期下降，在铅市处于相对淡季的前提下各地再生铅交货意愿积极，原生铅仍有部分挺价。资金方面，铅资金流仍处近月高点，不排除周二开市后铅市沉淀资金大幅撤出。后市展望来看，国内下游实际需求较淡，但在铅蓄电池出口强劲的前提下，铅市闪崩概率不大，6 月下旬原生铅和再生铅部分复产，铅市将在中线震荡下行整理。
镍 震荡
伦镍反弹，钢材反弹带来助力，1-4 月镍供需仍偏紧，伦镍库存在 28 万吨下方，沪镍 2.7万吨以内，沪镍 180920 日均线附近整理。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1808 低开高走，全天震荡反弹。隔夜美元指数小幅上涨，原油价格先抑后扬，伦铝有所企稳。现货方面，长江有色金属铝锭报价大幅下跌 220 元/吨，现货平均贴水缩小到 55 元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头减仓较多，建议空单减仓。
