1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于51700元/吨，盘初铜价徘徊于日均线51810元/吨附近，上下波幅不超过100元/吨，午后，部分多头增仓入场，推升铜价至日均线上方，重心围绕51950元/吨窄幅盘整，盘中高位至52040元/吨，收于51980元/吨，跌330元/吨，持仓量减176手至19.1万手，成交量减71054手至21.6万手，沪铜指数持仓量减3934手至66.1万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水160元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格51480元/吨-51580元/吨，升水铜成交价格51500元/吨-51600元/吨。持货商维稳于报价贴水160~120元/吨，早市贸易商尚可少量压价好铜贴水130元/吨收货，湿法铜维稳报价贴水220~200元/吨。下午时段，盘面低位回升明显，持货商挺价意愿提升，贴水有所收窄，平水铜大多贴150元/吨，若有平水铜贴水160元/吨，对贸易商仍有吸引力，因此市场难觅低价货源，交投延续拉锯状态，平水铜报贴水150-140元/吨，好铜报贴水110-100元/吨，成交价格为51600-51720元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约开于14130元/吨，盘初空头平仓了结为主，铝价被动上探，随后多头资金趁势入场推升铝价震荡上行，于午后摸高14295元/吨，但盘末多头头寸集中一波平仓离场，铝价回吐部分涨幅收于14200元/吨。
现货市场，午前上海成交集中14100~14120元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中14100~14120元/吨，杭州成交集中14130~14140元/吨。虽然昨日铝价大跌，但实际成交的现货贴水并未缩小，主要是因为年中结算即将到来，部分贸易商出于资金压力，市场流通货源较充足，中间商谨慎接货，下游企业并未在此时选择入场多备货，而是按需采购，整体成交一般。午后期铝当月上行后下跌，华东成交价格跨越14090~14160元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌1808合约开于23465元/吨，沪锌以日均线托底围绕23480元/吨窄幅盘整，上下波幅60元/吨左右。收跌报23505元/吨，较前一交易日跌40元/吨，跌幅0.17%，持仓量增2916手至21.2万手，成交量减16640手至30.3万手。
现货方面，上海0#锌主流成交于23680-23770元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水70-100元/吨；0#双燕对7月报价升水100-130元/吨。1#主流成交于23550-23600元/吨。部分炼厂惜售不出，早市贸易商交投较为谨慎，对7月报升水100元/吨左右无成交，市场成交集中于升水80-90元/吨左右，但主由贸易商间长单贡献，而下游畏跌观望，加之逐步步入淡季，需求减弱仅维持刚需，市场以出货为主，交投氛围较淡，整体成交货量较前日变化不大。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于113180元/吨，盘初沪镍走势平稳，围绕日均线上下波动。午后，贸易战紧张情绪有所缓和，且国内库存持续下降，市场偏暖。空头大力减仓，沪镍小幅上涨，摸高113980元/吨，随后围绕113660元/吨窄幅波动。整日，沪镍主力合约1809收于小阳线，较前一交易日结算价下跌300元/吨，跌幅0.03%。成交量增1.5万手至55万手，持仓量增1.1万手至34万手。
现货方面，SMM1#电解镍113750~114050元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水700元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水800元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价较前天下调1000元/吨至114000元/吨。昨日镍价较前天有所回升，下游企业询价居多，买货较少，多在观望，成交情况不如昨天。但由于进口窗口持续关闭，国内库存净消耗，市场多认为后期镍价呈上涨趋势，现等待价格回调，逢低买入。主流成交于113500-113800元/吨。下午镍价持续上涨，下游买货积极性延续上午，多在观望，等待回调。主流成交于114050~114450元/吨，金川镍主流成交于114150~114450元/吨。俄镍主流成交于114050~114350元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但随着贸易战开打对铜价产生宏观扰动以及下游消费进入传统淡季，预计铜价近期偏弱震荡或有回调，操作上建议观望。
铝：国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期推动了镍价的上涨。下游方面，环保因素及钢厂集中检修导致不锈钢价格呈上涨趋势利好镍价。但因近期镍价涨幅过快且逼仓担忧缓解，预计镍价短期有回调风险，但中长期看涨趋势不变，操作上建议逢低建仓。
