铜 震荡
美元持续高位，且在中美贸易战担忧下，市场表现谨慎，给予铜价重压。在定向降准释放流动性利好消息公布，铜价呈现止跌迹象。昨日 LME 库存下降 1300 吨至 307675 吨，LME 升水 2.75 美元/吨，自韦丹塔旗下印度铜冶炼厂关闭以来，LME 贴水大幅收窄，甚至处于升水状态。国内现货市场成交清淡，下游维持刚需采购，目前仍然受到贸易战担忧情绪影响。整体来看宏观因素主导铜价，预计铜价震荡。
锌 跌
宏观利空，量价利空，基本面中性。沪锌主连日盘如预期进入缓冲区间，夜盘伦锌暴跌，沪锌跌破 23000 元关口，预估今日日盘有所修复。上证指数盘中短暂上扬后跌穿 2900 点表明了市场的恐慌情绪仍在延续，央行 MLF 的释放未能给市场足够强的预期。贸易战对锌市的出口端影响较大，在以国内市场供需定价为主的市场中市场悲观情绪蔓延。基本面上看，近月矿石供给和精炼锌供给均不可乐观，环保督查的潜在压力尚未脂肪释放，整体的供给风险仍然存在。后市展望看，中美贸易战在 10 月美国中期选举之前大概率维持谈谈打打的状态，市场或许过于悲观，贸易战的摩擦尚未达致完全逆转需求的状况，短期内随市场情绪轻仓做空 1808 为宜。
铅 跌
宏观利空，量价中性，基本面中性。由于和美国车企利益一致，铅或为近日表现较为最为优秀的金属品种之一。从实质上看，贸易战对铅市的影响极为有限，外国市场对国内市场的铅蓄电池依赖度仍然较高，尤其是美国车企仍将偏好铅蓄电池，贸易战对出口压力有限，但股票市场和工业品板块均呈现快速堆叠的悲观情绪。宏观方面，针对欧洲央行和美联储最新声明，我们认为短期内美元指数将从 94 震荡上移至 97，美国经济仍将对全球资本产生虹吸效应。后市展望来看，国内下游实际需求较淡，但在铅蓄电池出口强劲的前提下，铅市闪崩概率不大，6 月下旬原生铅和再生铅部分复产，铅市将在中线震荡下行整理。
镍 震荡
伦镍反弹，有色内偏强，1-4 月镍供需仍偏紧，伦镍库存在 28 万吨下方，沪镍 2.7 万吨以内，沪镍 180920 日均线附近整理。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1808 高开低走，全天震荡整理。隔夜美元指数小幅上涨，原油价格横盘整理，伦铝继续震荡。现货方面，长江有色金属铝锭报价暂时不变，现货平均贴水维持在 55 元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力多头减仓较多，建议暂时观望为主。
