行情回顾：近来宏观面多重利空来袭，市场动荡加剧，股市和商品期市双双下挫。在管理层释放出定向降准信号后，短期市场流动性将略微放松，市场恐慌情绪有所缓和，有色金属跌势放缓，小幅反弹。
铜，近来铜价跟随着宏观经济大幅波动而上窜下跳，铜价受制于宏观经济面利空影响上行阻力显现，而供需面偏紧预期则对铜价形成支撑。据WBMS数据显示，2018年1-4月全球铜矿山产量为670万吨，较2017年同期增加4.7%。1-4月全球精炼铜产量为777万吨，较去年同期增长2.9%。中国和智利产量大幅增加，分别增加12.8万吨和5.1万吨。2018年1-4月全球铜消费量为799万吨，2017年同期为764万吨。1-4月中国铜需求为426.2万吨，较去年总量高出17%，占到全球需求总量53%。欧盟28国产量下滑1%，需求量为113.9万吨，同比增长4.6%。从WBMS数据可以看到，全球铜市呈现出供需偏紧态势，从这个角度看，铜价仍有产业层面利多因素作支撑。另外，中短期智利铜矿工薪资谈判胶着状态，也使得铜矿供应干扰率上升，铜矿加工费下滑也印证铜矿供给增速处于放缓状态。
国内铜需求方面，5月份铜管行业处于消费旺季，5月份铜管企业开工率为93.91%，同比增加4.36个百分比，环比增加3.59个百分比。部分大型铜管企业处于超负荷生产，主要得益于上半年空调更新换代需求量较大。而下半年房地产销售仍会被调控所抑制，或将减少对空调等家用电器消费。在电力领域，近两年国内电网投资计划有所回落，可能与中低压配电网投资减少有关，而铜在此领域的应用比例较高，在一定程度上也减少了对铜需求。汽车产销量继续回升，特别是新能源电动汽车产销量快速增长，给铜带来了新增需求亮点，但目前在整个铜消费中占比还比较小。因此，当前中国铜消费情况处于此消彼涨状态，总体上维持平稳。海外铜需求则需密切关注贸易争端情况，如果后期贸易形势恶化，对经济增长则会带来负面影响，从而导致需求走弱。
总体上，在宏观面波动加大，铜市产业面偏利多支撑的情况下，铜价维持区间震荡格局，沪铜震荡区间在50000-55000元/吨。
