沪铜小幅走强。供应端，铜矿相对紧缺状态延续，铜矿加工费TC创新低，至48.28美元/吨，从全球主要矿企产量预期看，后期铜矿整体恢复力度相对有限，预计铜矿加工费TC难有实质性回升，冶炼亏损（击穿部分冶炼厂现金成本）持续周期拉长，精炼铜减产概率加大，供应端对铜价支撑较强。需求端，国内8月财新制造业PMI恢复至53.1，结合汽车、家电等下游子行业数据看，铜消费整体不差。我们认为中长期铜矿紧缺导致的精铜减产预期支撑铜价，铜价走高概率较大。仅供参考。
