铜:偏强震荡宏观上,8月社会融资规模增量为3.58万亿元,比上年同期多1.39万亿元。8月社融数据符合季节性规律,但仍然大幅超出此前市场预期。供应上,秘鲁铜矿生产已基本恢复正常,但南美疫情其实仍在恶化中,铜精矿供应仍受到一定限制。此外,废铜供应相对偏紧,价格坚挺。需求端,国内1-8月进口铜及铜材427万吨,较去年同期增加120万吨,表观需求强劲。
虽然国内旺季特征仍不明显,但是海外经济逐渐复苏,持续拉动铜消费,伦铜库存降至8万吨以下低位。综合来看,低库存和需求逐渐恢复的背景下,铜价预计震荡上行。策略上,建议尝试逢低短多。