【锌】交易机会：中期承压格局依旧。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：年中检修陆续结束，产能释放预期增加，尽管下游涂镀消费驱动仍存，但考虑下半年国外锌矿投产高峰期，虽国内矿山因环保因素供给受限，但国外锌矿供给将逐渐释放，中期供应压力预增。
2、基差情况：沪1#锌22690元/吨，较1808升水45元/吨。现货商报升水80元/吨，本周小幅回升，处2013年来区间中轴偏高水平。LME现货锌报升水6来明显走高，目前为近20年来来区间偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少2324吨至26603吨，6月初来反弹至近一年高点，但整体仍处2007年来的区间低位。LME库存减50吨至249400吨，延续3月来震荡小幅走高态势，但整体仍处1990年来低位。
4、理论利润：进口理论亏损300元/吨，处2010年来区间中轴偏低水平；生产利润率4%，5月中来回落，回归过去几年的正常区间水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比0.01%，本周来小幅减多。
【铝】
交易机会：震荡偏弱市，但短期已经累计一定跌幅，暂不宜追空，短波段交易为宜。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：目前国内电解铝运行产能继续增加，同时三季度仍有超过百万吨产能计划投产，供应压力逐渐增加，在需求逐渐进入淡季的情况下，加之成本支撑逐步弱化。
2、基差情况：上海A00铝13980元/吨，较1808贴水55元/吨。现货商报贴水50元/吨，近一周小幅扩大，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差130元/吨，4月中来震荡走高，处往年同期偏高水平。
3、库存情况：上期仓单减少9059吨至770498吨，4月底来小幅回落，但仍为纪录高位。LME库存减1275吨至1122425吨，4月中来小幅回落，整体处于 2008 年来低位。
4、理论利润：进口理论亏损3400元/吨，处近年低位；理论生产利润率2018年来震荡走高，处近年区间偏高水平。铝棒与铝锭价差近期出现回落，但整体仍处2012年来区间相对偏高水平，铝棒对铝水分流作用在减弱。
5、主力资金：净空状态，净空占比3.39%，6月中来小幅收窄，空头力量为4月来较弱水平。
【铜】
交易机会：短多暂仍建议回避，中线多单先行减仓防御。跨期，暂观望。
操作理由：
1、市场情况：国内定向降准未能提振市场人气，对中国经济成长放缓和中美贸易争端加剧的忧虑主导市场，目前现货市场因年中资金偏紧，需求减弱，短期期货市场对需求端收缩的担忧盖过了供应端扰动事件的影响。
2、基差情况：上海1#电铜51140元/吨，较1808贴水490元/吨。现货商报价贴水190元/吨，4月底来震荡走低，处2009年来低位。26日国内20%铜精矿约43400元/金属吨，较上周末跌400元\金属吨。
3、库存情况：上期仓单增加697吨至142347吨，处近10年来同期高位。LME库存减2425吨至303100吨，近一周反弹，处2015 年来中轴偏高水平。
4、理论利润：进口理论亏损300元/吨，6月初来重心上移，处2013年来中轴。精废比6月来小幅下移，2013年来低位。
5、主力资金：净空状态，净空占比1.2%，近一周持稳。
【镍】
交易机会：中线多单轻仓持有，近期以112000一线减仓防御。跨期：观望.
操作理由：
1、市场情况：中央环保督查“再回头”的扰动因素转弱，不锈钢短期出现累库现象，前期支撑镍价上涨的因素有转弱迹象；中期而言，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
2、基差情况：沪1#镍115250元/吨，较1809升水890元/吨。金川镍及俄镍现货分别报升水600元/吨及500元/吨，近一周小幅回落，但仍为近一年来高位。
3、库存情况：上期仓单减少362吨至24055吨，延续3月来小幅回落态势，处近2015年来偏低水平。LME库存减66吨至274176吨，整体自2017年10月回落。
4、理论利润：进口理论盈利4000元/吨，总体处于近年区间高位。进口镍矿生产镍板理论利润6月来小幅下滑，但整体自2017年6月来震荡走高，目前处于2012年来区间高位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比4.07%，近一周小幅收窄。
【铅】
交易机会：宽幅震荡市，短多先行回避，中线多单减仓防御。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：近日进口铅流入加速（据悉6-7月进口量或达2万吨规模，一定程度可以弥补河南检察近3万吨的部分减量）直接导致近日调整，环保制约铅锭供应且下游6-8月存在旺季消费预期，短期弱消费与低库存博弈，铅价反弹高度恐受制。
2、基差走势：沪1#铅20300元/吨，较1808升水405元/吨。
3、库存情况：上期仓单减少150吨至6029吨，整体延续1月中来震荡回落态势，处2011年来区间低位。LME 库存减200吨至132050吨，6月来持稳，处于2012年区间低位。
4、理论利润：进口理论盈利2000元/吨，总体延续2017 年12月来走高，处于近年来区间高位。国产原生铅生产利润6月来快速回升，接近去年9月水平，主要因精矿下滑速度大于精铅；国内再生铅利润生产利润2018年2月底来震荡回升，处近两年区间中轴偏高水平。
5、主力资金：净空头寸，净空占比0.23%，本周小幅收窄。
【锡】交易机会：宽幅震荡市，先行观望。跨期：观望。
操作理由：
1、市场情况：国内锡锭库存处于高位，下游经过一轮补货后大多转为观望，而期锡在大幅回调后，进一步下跌动能减弱，短期锡价或弱势维稳。5月国内产量连续三月增加令前期对矿端的炒作逻辑弱化，不过长期而言，缅甸地区原矿减产是确定的，未来供应端的压力将逐步放大并最终传导至锭端。
2、基差情况：沪1#锡144250元/吨，较1809贴水1200元/吨。
3、库存情况：上期仓单增加92吨至6752吨，近一周小幅回落，处2015年高位附近。LME 库存减5吨至2745吨，近一周持稳，3月来小幅反弹，整体自2017年6月来处1980年来区间低位窄幅整理。
4、理论利润：锡理论进口盈利6月来小幅回落，但仍处近年区间高位。国产锡理论生产利润5月来整体走稳，目前处于2011年来低位。
5、主力资金：净空头寸，净空占比6.73%，6月来基本持稳状态。
