隔夜铜价窄幅震荡，沪铜2010收于51740，伦铜小幅走强，整体仍未脱离高位震荡格局。目前供需没有大的矛盾点，铜价更多受到宏观因素引导，人民币升值进一步加大内弱外强表现。美联储9月会议重申维持宽松政策方向不变，经济在过去半年恢复快于预期，就业远未达到疫情前水平，需要更多财政支持，整体基本符合预期，美元偏强震荡。供需方面，铜矿及电解铜供应均呈现回升趋势，铜精矿现货TC后续料低位逐步走高。SMM估计9月电解铜产量81.59万吨，环比增加0.67%，同比增加7.45%。国内消费尚未迎来旺季表现，除汽车行业销售旺盛外，空调、线缆企业订单均表现较弱，令市场看多情绪谨慎，限制铜价上行。库存方面，16日LME铜库存增加350吨至78900吨，为连续第二天增长，但增幅不大，因此LME库存目前仍处于低位，对铜价仍有支撑。国内电解铜产量走高的同时需求疲弱，导致国内库存整体回升。库存及消费分化造成外强内弱表现，我国电解铜进口持续大幅亏损，出口增多，因此在一定程度缓解国内库存压力。整体来看，供需多空因素交织，人民币升值及国内外库存分化下，内强外弱局面料延续，预计沪铜偏强震荡。
