行情回顾：本周沪铜主力合约CU2010先抑后扬。沪铜上周五日盘收盘51680元，本周五为52320元，上涨1.24%，本周盘面最高52530元，最低51300元，本周全市成交量55.33万手，较上周减少1.64万手，持仓方面，为9.3万手。宏观层面，本周美联储鸽派报告维持基础利率不变，基本符合市场预期，同时美国失业金人数虽降但不及预期，中国经济数据表现好于预期，宏观上市场更看好国内。疫情方面，全球新冠肺炎每日确诊人数仍在30万上下波动，印度日增确诊9万人以上，铜产国方面，秘鲁日增人数下降但仍居高位，持续的疫情给全球整体宏观带来较大的风险。供给层面，8月智利铜出口环比下降11%，是1月份以来最大跌幅，整体全球铜矿供应端仍偏紧；废铜方面，近日中国固废化学品管理网公布第12批废金属进口配额，其中铜废碎料核定进口总量为13.63万吨超预期，废铜进口偏紧局面一定程度得以缓解；冶炼端，本周粗铜加工费TC维持48美元/吨低水平，硫酸价格虽回升至114元/吨但仍处低位，两项数据从底部对铜价形成较强支撑。需求层面，本周下游加工企业订单情况分化，铜板带市场情况尚可，整体产量小幅增长；铜管市场订单量回暖，而铜棒企业订单情况不佳，下游企业观望情绪较浓。房地产调控力度仍较大，房企完成销售目标难度较大，9月至今铜消费不及预期。
后市展望：美联储鸽派报告预示后续宽松宏观将继续，供给端疫情对矿端扰动降低，生产情况好于预期，但总体仍偏紧；国内消费不及预期，上期所铜库存增加较多，外盘LME库存本周也拐头向上，消费端较为弱势的表现下周或将持续，金九银十节奏可能延后。预计下周沪铜走势继续区间震荡，中远期有望走强。
操作建议：建议投资者多单继续持有，谨慎追多；关注回调做多机会。
风险提示：房地产调控升级、美股表现、疫情反复可能
9月21日信达期货铜周报
