宏观：美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并表示在通胀和就业达到一定条件之前都将维持利率不变。8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，表明工业生产加快恢复。
供给：供应端，印度 Birla Copper 炼厂铜炼厂由于设备意外问题，一条产线将检修 1 个月，或有部分铜精矿原料需要转出。本周铜精矿需求端存在一些扰动，但从市场报盘及成交区间来看，铜矿供应紧张的预期并未得到改变，预期即使 TC 返升亦将较为缓慢。近期废铜货紧，价格跟涨不跟跌导致精废价差持续收窄。
需求：伦铜库存在8万吨下方，仍处于历史低位，同时市场对国内消费期待提升。由于国庆假期较长，本周起已陆续有下游逢低进行提前备库，预计下周采购量继续增加，国内升水持续坚挺对盘面同样存在支撑。
库存：上期所铜库存19.33万吨，环比增加1.65；LME铜库存7.89万吨，环比增加0.33万吨；COMEX铜库存7.37万短吨，环比减少0.1万吨。全球三大交易所库存增加1.88万吨至3459万吨。上海保税区铜库存增加1.15万吨至27.65万吨。
技术：周线金叉，沪铜长期处于多头趋势。日线金叉，短期也进入多头趋势。
观点：宏观上，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，并表示在通胀和就业达到一定条件之前都将维持利率不变。8月国内规模以上工业增加值同比增长5.6%，表明工业生产加快恢复。供应上，铜精矿需求端存在一些扰动，铜矿供应紧张的预期并未得到改变，预期即使 TC 返升亦将较为缓慢。近期废铜货紧，价格跟涨不跟跌导致精废价差持续收窄。需求端，伦铜库存在8万吨下方，仍处于历史低位，同时市场对国内消费期待提升。由于国庆假期较长，本周起已陆续有下游逢低进行提前备库，预计下周采购量继续增加，国内升水持续坚挺对盘面同样存在支撑。综合来看，低库存和节前备货的背景下，铜价预计延续偏强运行。策略上，维持逢低短多思路。
策略：建议逢低短多。
9月21日南华期货铜周报
