周五晚铜价显著走强，伦铜再创阶段新高6875，沪铜2010收于52640，外盘表现持续强于内盘。周五LME库存微增150吨，尽管库存在上周由降回升，但回升幅度较小，库存绝对水平仍处于低位，且现货0-3升水40.25美元/吨。国内库存上周大幅增加，国内外库存分化，也令沪铜表现持续弱于伦铜。不过临近国庆，下游采购备货将增多，或带动现货升水走高，且虽然九月消费旺季预期已基本破灭，但市场对于10月仍有一定期待。同时，国内废铜供应偏紧，精废价差有所缩小，废铜替代精铜效应减弱。整体来看，供需多空因素交织，铜价更多受到宏观情绪引导，OECD上调2020年经济增速预期，宏观情绪有所改善，对铜价形成支持，我们认为伦铜呈现震荡走高，沪铜偏强震荡。
