报告摘要：
现货方面：据SMM讯，9月21日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水70元/吨。平水铜成交价格52420元/吨~52500元/吨，升水铜成交价格52440元/吨~52530元/吨。现货方面，本周为国庆节前集中补库期，但下游订单持续不佳，成品库存严重积压，铜价高位难见集中买货，市场需求依旧清淡，叠加进口铜集中到货，国内库存回升，将进一步压制升贴水报价。
观点：昨日在美元指数出现大幅上涨的情况下，几乎所有资产都呈现出了较为大幅的回落，铜价同样大幅下挫，不过此后又再度出现些许回升。总体而言，与其他资产相比，铜品种还是显得相对抗跌，加之在供需方面，目前供应端再度出现一定干扰，而此前7、8月的消费淡季影响虽然没有很明显的消退，但10月后的消费再度持续走弱的可能性也相对较低，加之目前全球范围内低利率以及超强力度QE刺激的背景下，铜价格料仍维持相对偏强格局。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看涨 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
