隔夜铜价大幅回落，欧美股市、黄金、原油悉数大跌，美元指数创阶段新高。近期美股波动加大，市场对后续疫苗和二次疫情形势，经济进一步复苏斜率，存在较大分歧。不过美联储预计长期维持当前零利率水平，并上调经济增速预期，全球宽松环境并没改变，仍对铜价形成支持。另外，英欧谈判临近最后期限，脱欧协议仍存分歧，欧洲新冠疫情形势加重，英国考虑负利率，均对美元指数形成支持，利空铜价。供需方面，17日第十二批废铜进口批文公布，从1-8月累计进口量来看，批文量目前仍较充足，但由于新固废法的实施，导致9月国内废铜供应紧张，废铜价格走高，带动精废价差收窄，废铜替代精铜效应减弱，对铜价形成支持。但国内消费仍无明显改善，9月旺季预期基本落空。临近国庆假期，下游备货采购料增多，或带动现货升水小幅走升。另外，周一LME铜库存下降475吨至78425吨，因此上周库存回升尚未形成趋势，且回升幅度有限，LME铜库存仍处于历史低位水平，对铜价有支撑。综上，供需及宏观均多空因素交织，且无明显占优的因素，铜价料难以打破震荡走势，操作上建议暂时观望。
