报告摘要：
现货方面：据SMM讯，9月21日上海电解铜现货对当月合约报升水20~升水60元/吨。平水铜成交价格51770元/吨~51950元/吨，升水铜成交价格51790元/吨~51970元/吨。现货方面，本周为国庆节前集中备库期，但低铜价也未能给升贴水任何支撑。下游订单不佳缺乏集中备库意愿。节前供应表现持续增加，持货商节前消库换现意愿逐渐增强，在缺乏消费支持下，升水恐仍将小幅下调。
观点：昨日经历了此前一夜美元大幅上涨铜价承压回落之后，昨日日内铜品种实则仍为所有商品中相对较为抗跌的品种，不过由于当下临近十一长假，但下游主动补库的情况似乎并不明显，因此目前升贴水也处于近期相对较低的位置。故此在操作上，当下建议适当保持谨慎态度，待长假之后再寻求合适的入场机会。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
