隔夜铜价延续弱势，沪铜2011收于50920，下跌1.26%。美股大幅回落，美元指数延续强势，继续在94上方运行，欧洲二次疫情、英国可能实施封锁6个月、美国8月成屋销售创14个月新高，9月Markit 制造业PMI 创近20个月新高，均提振美元，且市场风险偏好回落，打压铜价。但欧元区9月制造业PMI均较前值继续回升，且好于预期。而且，我们认为各国已积累一定的防疫经验，在防疫与经济活动中料取得相对好的平衡，因此二次疫情不会造成类似3月份的极度恐慌情绪，因此预计美元上方空间有限。另外，造成市场风险偏好回落的另一个原因在于，美联储对经济前景发出警告，多次呼吁保持财政刺激，而目前新一轮财政刺激谈判仍处于僵局中，财政及货币政策尚无进一步加码。供需方面，周三LME库存下降1025吨至77275吨，LME库存目前仍处于历史低位，对铜价仍有支撑。但国内9月消费旺季落空，除汽车产销旺盛外，电网、空调均无明显改善，且国庆节前未见明显的下游积极备货，现货升水回落，国内库存回升。整体来看，供需方面多空因素交织，但欧洲二次疫情及美国财政及货币政策无进一步加码，导致宏观情绪转向谨慎悲观，但宽松环境转向，且各国已积累一定防疫经验，因此对铜价下方空间不过度悲观，可考虑50000附近轻仓建多。
