铜 跌
昨日美元因 GDP 增速不及预期，回吐部分涨幅，但仍处于高位。另外，特朗普决定不对中国在美投资采取最严厉限制措施，但其首席经济顾问库德洛的讲话又重新确立对华强硬路线。CSPT 谈判小组未能达成现货 TC 地板价，表示市场对于铜矿供应情况未能达成一致预期。资金压力下 6 月电线电缆企业产量环比继续下滑。昨日 LME 库存下降 525 吨，国内现货市场受月末因素影响成交难有改善。美元强势、贸易战担忧未缓和叠加需求疲软，预计铜价继续走低。
锌 涨
宏观利多，量价利多，基本面利多。据悉国内已对贸易战进行全面应对，昨日央行二季度会议中将流动性从“合理稳定”到“合理充裕”，预计将很快在市场中体现出来，从宏观角度看最近两个交易日应为较好的缓冲，宏观系统带来的利空因素降至较低水平。
现货交投仍不算积极，但伦锌期货头寸龙头已经在重新聚敛，仓位在逐渐提升，同时也有部分注册仓单向注销仓单转化，说明国外贸易商有意向做多，鉴于注册仓单转注销仓单成本较低，应继续关注最终的库存总量是否有阶段性的滑坡。基本面上对锌价支撑较为明显，环保督察压力将继续放大，从周日的发文看并未因贸易问题而降低环保标准，目前看对供给端而非消费端的压力更大，据消息称国内炼厂有联手减产提价的倾向，三地社会库存下降明显，不乏后续逼仓可能。后续展望上，短线上人民币贬值势头还未探底，锌市可继续考虑买沪抛伦的套利策略。锌市场情绪面正在好转，下方利润较为稀薄，建议稳健型投资者空单减持，本日量价、宏观、基本面利多共振，大概率上涨，进行日内做多操作为宜，仍建议日盘结束前平多单规避周五夜盘时段的宏观风险。
铅 涨
宏观利多，量价中性，基本面利多。昨日央行二季度会议中将流动性从“合理稳定”到“合理充裕，预计将很快在市场中体现出来。上期所期货已经滑落到不足 3000 吨，库存整体偏紧，已经确认软逼仓行情。目前距 7 月交割日时间尚充足，一般情况下每月 8 日左右出现库存极低点才能正式确认逼仓，当前时点库存极度低位出乎意料，或锚定 6 月下游产成品未流入市场的时间差，对市场的实质交易理应不大，可通过今日现货市场的交投情况进行确认。铅价此轮涨势为环保验收叠加人民币贬值带来的资金狂欢，预计下周五前后进口铅锭将补平市场的缺口，夜盘时段调整过后，短期内沪铅 1807 仍可继续做多。后续展望上看，外盘做多铅的主力资金已经离场，伦铅上行动能不足，国内期货库存紧俏短期市场货源不足，不排除 1807 创新高可能，投机性过大，保守策略仍为买沪抛伦的套利策略，建议随着铅价高位多单减持。
镍 震荡
伦镍整理，贸易摩擦忧虑依然存在，伦镍库存在 28 万吨下方继续下行，沪镍 2.5 万吨以内，沪镍 180920 日均线附近震荡格局延续。
铝 震荡
今日全国主产区鸡蛋均价继续稳中调整，销区北京稳定，未来现货存继续回落预期。盘面主力合约 1809 震荡回调，可适当逢高布局空单。
