行情回顾:本周主力合约从CU2010换为CU2011,总体盘面呈较大幅度震荡下行。沪铜上周五日盘收盘52320元,本周五为51040元,跌幅2.45%,本周盘面最高52760元,最低下探49980元,本周全市成交量85.28万手,较上周增加2.03万手,多为空开和多平,持仓方面,为11.2万手。宏观层面,本周美元指数连续走高,欧洲疫情出现二次反弹,多国被迫收紧防控措施,且美股连续第四周收阴,市场避险情绪升温,大宗商品承压,亦使铜价大幅回落,总体宏观情绪回落明显。供给层面,8月精炼铜进口同比增加73%,精炼铜1-8月进口累计同比增加46%,国外三季度秘鲁铜矿产出快速回升到去年同期水平,供给恢复较为明显;废铜方面,近日中国固废化学品管理网公布第12批废金属进口配额,其中铜废碎料核定进口总量为13.63万吨,为本年度最后一批大批量进口配额,废铜进口仍然吃紧;冶炼端,本周粗铜加工费TC维持48美元/吨低水平,硫酸价格上涨30元,为144元/吨,铜价下方支撑力度较强。需求层面,节前下游购货情绪较为谨慎,下游企业多以长单提货为主,需求不及去年同期,“金九银十旺季”节奏延后。
后市展望:宏观情绪在美元指数、二次疫情和美股阶段性调整的作用下总体回落明显,供给端疫情对矿端扰动降低,生产情况好于预期,但总体仍偏紧;国内消费不及去年同期,旺季延后。本周库存去库较为流畅,给以铜价较强支撑。短期铜价波动加大,重心下移,预计下周沪铜走势继续以区间震荡为主,待宏观消息指引。
操作建议:建议投资者多单部分离场,空单谨慎持有,新单观望,待宏观消息指引。
风险提示:美元走势、疫情爆发加剧可能、旺季预期兑现情况