上周五美国股市反弹，一方面是大跌后重新吸引逢低买盘，另一方面是民主党提出新的刺激计划。两党的对抗除刺激计划又增加了新的终审大法官，刺激计划前景不明，金融市场谨慎对待。周五公布的美国8月耐用品订单月率增长0.4%，较上月的增长3.2%大幅回落，增加了经济复苏势头放缓的担忧，不过主导因素还是疫情二次爆发的担忧，这个周末英法等国单日新增感染病例仍在继续创新高，美国周末病例数也大幅增加，多国政府警告将进一步收紧隔离措施。仅从感染人数看，8月中旬以来疫情出现反弹，但病亡人数远低于一季度，而且各国也难以承受再次大规模封城的经济损失，因此四季度再现二季度那种情况的可能性极小，只是近期病例数增长大概率还会维持，市场担忧情绪加重，一定程度收紧社交限制也必然影响服务业的恢复，四季度经济快速复苏的势头很可能放缓。此外英国硬脱欧和美国大选的风险临近，近期金融市场回避风险的情绪可能占上风。美元指数周五继续上涨，技术上看其在93区域横盘震荡两个月，向上突破后最近的反弹目标在95-96，近期可能继续对股市和商品施压。中国周末公布8月规模以上工业企业利润同比增长19.1%，1-8月累计同比下降4.4%，降幅比前月收窄3.7个百分点，显示企业经营状态持续改善。
基金属上周大跌，周五略反弹，伦铜收于6560美元，库存保持下降但上周的连续大跌令现货升水快速收窄到个位数。目前技术上看伦铜考验6500即7-8月平台支撑，沪铜上周探低50000整数关口，尽管沪铜仍维持在7月以来的窄幅震荡平台之内，但经过近三个月的横盘震荡，目前中短期均线收敛集中于51500区域，铜价跌到51000下方已失去均线支撑，如果不能马上返回均线上方，则铜价很可能有一定程度的下跌，因此技术上多头风险非常大。现货方面，上周因价格下跌，下游备货积极性增加，交易所库存减少一万多吨，不过社会库存继续增加，现货升水维持低迷，节前持货商以抛货为主。但重要的是废铜紧张再现，特别是周四周五精废价差大幅收窄，废铜商捂货挺价，杆厂被迫加价收货，导致低氧杆与无氧杆价差收窄到700元，低氧杆的价格优势消失，无氧杆需求开始回升。说明废铜库存在三季度大量消化后已经变得紧张，而四季度废铜进口批文有限，同比去年还针进一步收窄，意味着四季度废铜将持续紧张，对电铜的支撑作用将逐步体现。通常情况下，当精废价差倒挂，铜价是很难下跌的，常常形成中期底部。因此短期看，疫情等系统性风险存在恶化可能，技术上沪铜失去均线支撑，向下压力大，建议投机资金离场回避长假风险，而现货的紧张暗示如无严重的系统性风险，铜价仍将维持稳定，节后随着消费进一步回升有望重新走强，因此下游仍按需备货。今日51000-50500。
股市：美股上涨，震荡调整过程，关注均线技术支撑情况
原油：持平，关注疫情及ＯＰＥＣ+控产意向，窄幅震荡
美元：上涨，关注疫情发展，技术反弹仍有一定上涨空间
铜：51000-50500，疫情担忧，技术51000转压力，但精废价差开始倒挂，现货支撑强，回避长假风险，建议清仓过节
铝：14000-138100，疫情担忧，但低库存高升水急跌下方支撑强。回避长假风险，下游逢低备货
锌：19000-18800，跟随宏观情绪，但低库存高升水急跌后下方支撑强。回避长假风险，下游逢低备货
