周一铜价走强，隔夜偏弱震荡，沪铜2011收于50960。美国三大股指走强及美元回落提振铜价，但LME 铜库存大幅增加，限制铜价回升。隔夜美元回落，仍在94上方运行，我们认为美元上方空间有限，美国疫情也未得到很好地控制，且美国超宽松的货币及财政政策透支美元信用，中长期来看美元仍处于下行趋势中，近日走强仅做反弹对待，因此对铜价的利空已基本反映。周一LME库存大增29500吨至103125吨，后续不排除进一步增长的可能性，且目前LME现货0-3升水已转为贴水状态，对铜价形成压力。国庆节前下游备货不及预期，但仍带动国内库存回落，上周上期所库存减少22883吨，预计本周现货采购弱于上周，叠加LME库存回升，预计铜价小幅走弱。下游企业对国庆节后需求持谨慎乐观预期，基本面对铜价仍有支撑，5万一线料为较强支撑。临近国庆假期，建议投资者轻仓过节，观望为主。
